2026年6月17日，第十六屆陸家嘴論壇在上海拉開帷幕。以"全球治理倡議下的金融發(fā)展與合作：新愿景、新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇"為主題，這場年度金融盛會(huì)釋放出備受關(guān)注的政策信號。

　　當(dāng)天上午，中國人民銀行行長潘功勝在開幕式上宣布，《上海國際金融中心發(fā)展離岸金融行動(dòng)方案》正式發(fā)布。這份由中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯局和上海市人民政府六部門聯(lián)合印發(fā)的文件，標(biāo)志著上海國際金融中心建設(shè)邁入"功能升級"的全新階段，其核心指向是構(gòu)建完整、自主、可控的離岸人民幣市場體系。

　　這并非一次簡單的政策加碼，而是一次深層次的制度供給。它試圖回答一個(gè)關(guān)鍵命題：在中國金融高水平開放的進(jìn)程中，上海如何依托現(xiàn)有制度優(yōu)勢，為全球市場提供安全、高效的人民幣資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

　　一、浦東試驗(yàn)田：離岸金融的破局路徑

　　《行動(dòng)方案》明確支持在浦東新區(qū)開展離岸金融先行先試，核心路徑是"物理集聚""主體限定""賬戶隔離"三位一體，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下探索離岸金融的適度集聚與有效隔離。

　　從服務(wù)對象看，該方案聚焦我國"走出去"企業(yè)海外分(子)公司以及共建"一帶一路"國家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)等境外主體，旨在滿足其在支付結(jié)算、資金匯兌、投資融資、保險(xiǎn)保障、資產(chǎn)管理等方面的多元化需求。方案還提出研究設(shè)立離岸銀行等離岸金融機(jī)構(gòu)的可行性，為離岸金融生態(tài)的完整性預(yù)留了制度接口。

　　跨境金融研究院院長王志毅指出，這一方案的意義已超出單個(gè)金融試點(diǎn)的范疇。"上海正在把FT賬戶、OSA賬戶、自貿(mào)離岸債、離岸貿(mào)易金融、離岸再保險(xiǎn)、國際財(cái)資中心、離岸人民幣外匯交易、數(shù)字人民幣跨境基礎(chǔ)設(shè)施等納入一套完整體系，"他說，"本質(zhì)上是在搭建一個(gè)相對完整的離岸人民幣市場。"

　　二、"三步走"：從制度筑基到戰(zhàn)略樞紐

　　《行動(dòng)方案》設(shè)立了層次分明的三階段發(fā)展目標(biāo)，體現(xiàn)"蹄疾步穩(wěn)"的改革方法論。

　　第一步，到2027年末：初步建立適應(yīng)離岸金融業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理和處置、營商環(huán)境等制度體系，立足數(shù)字化前沿開展離岸金融業(yè)務(wù)探索。這一階段的核心任務(wù)是"建章立制"，為后續(xù)發(fā)展夯實(shí)制度地基。

　　第二步，到2030年末：逐步形成相對成熟的離岸金融制度和法治體系，為我國企業(yè)國際投資和貿(mào)易提供安全可靠的金融服務(wù)，為在岸金融體系改革開展測試，有力支持打造人民幣資產(chǎn)全球配置功能和風(fēng)險(xiǎn)管理功能。這一階段的關(guān)鍵詞是"制度成熟"，離岸金融將從試點(diǎn)探索走向規(guī)范運(yùn)行。

　　第三步，到2035年末：成為離岸、在岸高水平統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略樞紐，引領(lǐng)國家金融高水平開放和高質(zhì)量發(fā)展。這一終極目標(biāo)將上海國際金融中心建設(shè)推升至國家戰(zhàn)略的全新高度。

　　同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛分析認(rèn)為，《行動(dòng)方案》走的是"在岸引領(lǐng)、離岸探索、賬戶隔離"的務(wù)實(shí)路徑——"通過技術(shù)賦能，在風(fēng)險(xiǎn)可控的'試驗(yàn)田'里，先建成一套高標(biāo)準(zhǔn)的離岸金融微循環(huán)系統(tǒng)，再將成熟經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管能力向更廣范圍復(fù)制推廣。"

　　三、六類業(yè)務(wù)先行：離岸金融的核心抓手

　　按照"成熟一類、實(shí)施一類"的原則，《行動(dòng)方案》初期優(yōu)先發(fā)展六類具備一定基礎(chǔ)條件的離岸金融業(yè)務(wù)：

　　離岸貿(mào)易金融服務(wù)：在2025年6月臨港新片區(qū)啟動(dòng)離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點(diǎn)基礎(chǔ)上，將管理模式擴(kuò)大到更多貿(mào)易業(yè)務(wù)場景，進(jìn)一步釋放貿(mào)易便利化紅利。

　　自貿(mào)離岸債：遵循"兩頭在外"原則，拓寬"走出去"企業(yè)及共建"一帶一路"國家和地區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投融資渠道，設(shè)置上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元投資自貿(mào)離岸債專項(xiàng)額度，為境外主體提供人民幣融資新通道。

　　離岸再保險(xiǎn)：支持符合條件的再保險(xiǎn)專營機(jī)構(gòu)開展跨境再保險(xiǎn)分入業(yè)務(wù)收入境外投資便利化試點(diǎn)，助力上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)。

　　財(cái)資中心資金運(yùn)營：支持跨國公司設(shè)立國際財(cái)資中心，按照"一線放開、二線管住"原則歸集海外資金，提升跨國企業(yè)全球資金管理效率。

　　離岸人民幣外匯交易：支持符合條件的商業(yè)銀行開展上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)離岸人民幣外匯交易業(yè)務(wù)，豐富離岸人民幣匯率避險(xiǎn)工具。

　　非居民個(gè)人金融服務(wù)：在東方樞紐國際商務(wù)合作區(qū)等區(qū)域優(yōu)化賬戶開立和支付結(jié)算服務(wù)，提升境外個(gè)人在華金融服務(wù)的便利性。

　　方案同時(shí)提出，條件成熟后探索離岸信貸、離岸金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、離岸資產(chǎn)管理、家族信托與家族辦公室等業(yè)務(wù)，為未來擴(kuò)容預(yù)留空間。

　　四、基礎(chǔ)設(shè)施雙輪驅(qū)動(dòng)：賬戶體系與數(shù)字金融

　　在賬戶體系方面，《行動(dòng)方案》支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)依托自由貿(mào)易賬戶(FT賬戶)為符合條件的離岸業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)，同時(shí)發(fā)揮好現(xiàn)有離岸賬戶(OSA賬戶)的作用，形成FT賬戶與OSA賬戶互補(bǔ)共進(jìn)的賬戶生態(tài)?？缇迟Y金管理遵循"一線放開、二線管住、交易留痕、風(fēng)險(xiǎn)可控"原則，在便利化與風(fēng)控之間尋求動(dòng)態(tài)平衡。

　　在數(shù)字化方面，方案依托數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心，在安全可控前提下建設(shè)和運(yùn)營數(shù)字人民幣跨境、離岸和區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，穩(wěn)步促進(jìn)數(shù)字人民幣在離岸業(yè)務(wù)中的應(yīng)用。這標(biāo)志著數(shù)字人民幣將從零售支付領(lǐng)域向跨境金融、離岸金融等更復(fù)雜場景延伸，有望為離岸人民幣市場提供全新的技術(shù)底座。

　　五、陸家嘴論壇：金融管理部門的集體政策宣示

　　同日的陸家嘴論壇上，中央金融管理部門負(fù)責(zé)人密集發(fā)聲，釋放了多項(xiàng)與上海國際金融中心建設(shè)密切相關(guān)的政策信號。

　　中國人民銀行行長潘功勝宣布了六項(xiàng)政策舉措，涵蓋利率調(diào)控、流動(dòng)性管理、離岸外匯交易試點(diǎn)等多個(gè)維度：完善短端利率調(diào)控機(jī)制，將臨時(shí)隔夜正/逆回購工具操作利率調(diào)整為7天期逆回購操作利率加減25個(gè)基點(diǎn)，區(qū)間由70個(gè)基點(diǎn)收窄為50個(gè)基點(diǎn)；創(chuàng)設(shè)境外央行類機(jī)構(gòu)回購工具；授權(quán)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行等6家銀行利用中國外匯交易中心平臺，在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點(diǎn)；研究設(shè)立特定情景非銀流動(dòng)性支持宏觀審慎工具；會(huì)同上海市政府出臺《行動(dòng)方案》；銀行間市場數(shù)據(jù)報(bào)告庫正式掛牌。

　　國家金融監(jiān)管總局局長丁向群表示，將加快推動(dòng)銀監(jiān)法、保險(xiǎn)法修訂出臺，夯實(shí)金融法治基礎(chǔ)；健全審慎包容的監(jiān)管機(jī)制，加快完善離岸金融監(jiān)管制度；聯(lián)合出臺加快上海國際再保險(xiǎn)中心建設(shè)若干舉措，以制度供給護(hù)航金融開放。

　　中國證監(jiān)會(huì)主席吳清宣布擴(kuò)大科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能大模型領(lǐng)域，積極支持優(yōu)質(zhì)人工智能大模型企業(yè)上市；同時(shí)支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域"硬科技"企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

　　國家外匯管理局局長朱鶴新表示，近期將新增推出"一攬子"增量政策，全面改革FDI跨境政策，進(jìn)一步簡化ODI、外債等匯兌管理，發(fā)放新一批QDII額度，以更大力度的匯兌便利化支持企業(yè)"走出去"。

　　這些政策信號既有宏觀審慎管理框架的完善，也有針對離岸金融、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域的定向支持，共同構(gòu)成了支持上海國際金融中心建設(shè)的政策組合拳。

　　六、戰(zhàn)略意義：從"試驗(yàn)"走向"樞紐"

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授朱寧指出，上海自貿(mào)區(qū)的金融改革試驗(yàn)從一開始就帶有"沙盒式"風(fēng)險(xiǎn)可控創(chuàng)新的方法論特征，當(dāng)前階段的核心在于從"經(jīng)常賬戶下的便利化"向"資本賬戶下的有序開放"跨越。這一跨越考驗(yàn)的既是制度設(shè)計(jì)能力，也是風(fēng)險(xiǎn)管理智慧。

　　從更宏觀的視角看，《行動(dòng)方案》的核心邏輯是"基于風(fēng)險(xiǎn)管理能力，漸進(jìn)式推進(jìn)高水平制度型開放"。它既不是封閉的離岸市場簡單復(fù)制，也不是在岸市場的被動(dòng)延伸，而是一套兼顧開放與安全、效率與穩(wěn)定的制度創(chuàng)新。

　　從FT賬戶到OSA賬戶，從自貿(mào)離岸債到離岸人民幣外匯交易，從數(shù)字人民幣跨境基礎(chǔ)設(shè)施到國際財(cái)資中心，《行動(dòng)方案》正在將上海離岸金融的各個(gè)板塊整合為有機(jī)整體。到2035年，上海的目標(biāo)是成為離岸與在岸高水平統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略樞紐——這既是上海國際金融中心建設(shè)的新坐標(biāo)，也是中國金融高水平制度型開放進(jìn)程中的重要里程碑。

　　在全球化遭遇逆流、國際金融格局深刻調(diào)整的當(dāng)下，上海離岸金融的改革探索，為人民幣國際化提供了重要的制度載體，也為全球市場參與者提供了更多元的人民幣資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理選擇。這條路，值得期待。