2026年6月14日，威海銀行一紙公告引發(fā)市場關注——該行與恒源控股訂立H股認購協(xié)議，擬定向發(fā)行不超過1.5億股H股，募資上限4.935億元，全部用于補充核心一級資本。同一時間，杭州一位儲戶將100萬元存入某國有大行一年期定存，一年后僅獲利息9500元，對應年化利率僅0.95%。
一邊是銀行急切“補血”，一邊是儲戶利息“縮水”——這兩件事看似獨立，實則共同指向了當前中國銀行業(yè)面臨的核心命題：凈息差持續(xù)收窄。
一、威海銀行的“資本焦慮”：溢價26%的緊急定增
威海銀行此次H股定增，帶有明顯的緊迫色彩。
早在2025年7月，威海銀行便推出了總額30億元的增資方案，采用“內(nèi)資股+H股”并行模式。其中，H股部分原定由津聯(lián)集團認購。然而，距離協(xié)議生效最后期限(2026年6月30日)僅剩半個月之際，津聯(lián)集團因“約定的生效條件未能全部滿足”而退出。威海銀行在最后關頭找到新買家——恒源控股。
此次認購價定為每股3.29元人民幣，較協(xié)議簽署前最后交易日2.86港元的收盤價溢價約26.22%。高溢價背后，是威海銀行難以掩飾的“資本饑渴”。
從數(shù)據(jù)來看，威海銀行的核心一級資本充足率從2020年的9.88%一路下滑，2025年三季度末一度逼近7.5%的監(jiān)管紅線，2026年一季度再度回落至8.46%。而同期商業(yè)銀行核心一級資本充足率平均水平為10.71%——威海銀行已明顯落后于行業(yè)均值。
恒源控股于2012年在香港注冊成立，由山東恒源石油化工股份有限公司全資持股，間接由臨邑縣政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局控股。國資的介入，既為威海銀行補充了核心一級資本，也體現(xiàn)了地方對中小銀行穩(wěn)健經(jīng)營的兜底意愿。
二、“大行發(fā)債、小行定增”：銀行業(yè)資本補充的分化格局
威海銀行的個案，正是當前銀行業(yè)資本補充“大行發(fā)債、小行定增”分化格局的縮影。
大行“發(fā)債”方面，二級資本債和永續(xù)債(合稱“二永債”)發(fā)行自2026年5月起進入密集期。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至6月15日，2026年以來國有大行和股份制銀行共發(fā)行14期二級資本債，合計規(guī)模5240億元；發(fā)行16期永續(xù)債，合計規(guī)模4020億元。兩類資本工具發(fā)行總額約為9260億元，較去年同期增長約21.7%。僅6月以來，中國銀行、工商銀行、郵儲銀行、建設銀行、興業(yè)銀行等機構就合計發(fā)行了3500億元。
小行“定增”方面，中小銀行通過增資擴股、定向募股等方式補充核心一級資本的案例頻頻落地。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月15日，年內(nèi)已有至少100家銀行獲監(jiān)管批復同意增加注冊資本，其中農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行是絕對主力，占比超過八成。從地域分布看，本輪增資潮主要集中在河北、山東、江西、湖北、青海、廣西等地，地方國資成為主導力量。
這種分化的根本原因在于中小銀行資本實力較弱、市場認可度較低，市場化融資能力受限。財通證券首席經(jīng)濟學家孫彬彬指出，截至5月末，中小銀行在手二永債批文額度仍高達近2500億元，供給偏弱更多反映的是發(fā)行通道收窄。部分省份城農(nóng)商行發(fā)行二永債甚至需要地方政府出函，進一步延緩了發(fā)行進程。
與此同時，國家層面也在通過特別國債為大行“輸血”。2025年，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行獲得首批5000億元特別國債注資。2026年《政府工作報告》再次部署，擬發(fā)行特別國債3000億元支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。市場普遍預期，尚未參與上一輪增資的工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行將成為本輪注資的核心對象。
三、共同的“病灶”：凈息差持續(xù)收窄
無論是威海銀行的溢價定增，還是大行動輒千億的債券發(fā)行，其根本原因都在于凈息差的持續(xù)收窄——銀行依靠利潤留存補充資本的內(nèi)生動力已明顯不足。
國家金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度商業(yè)銀行凈息差降至1.40%，處于歷史最低位。分銀行類型看，國有大行凈息差降至1.29%，股份行1.54%，城商行1.38%，農(nóng)商行1.58%。同期，國有大行資本充足率為17.54%、股份行13.14%，分別較年初下降0.66個和0.44個百分點；城商行和農(nóng)商行的資本充足率分別為12.09%、12.85%，也均較年初有所下滑。在凈息差收窄的背景下，外部“補血”已成為維持資本充足率底線的主要手段。
四、硬幣的另一面：存款利率走低與“存款搬家”
銀行積極“補血”的同時，存款利率的持續(xù)走低正深刻改變著居民財富配置的邏輯。
目前，六大國有銀行定期存款掛牌利率已降至歷史低位，一年期普遍為0.95%，三年期為1.25%。2026年初，國有六大行一年期定存利率已跌破1%關口，進入“0字頭”時代。100萬元存一年，利息僅9500元——而2023年，三年期定存利率還在2.6%至2.8%之間。當初鎖定的近3%的利率與如今1%出頭的續(xù)存利率之間，形成了巨大的心理落差。
低利率引發(fā)了顯著的“存款搬家”效應。央行數(shù)據(jù)顯示，2026年4月和5月，居民存款合計減少2.05萬億元，創(chuàng)下近十年最大規(guī)模的“兩連降”。同期，以理財、基金、保險為代表的非銀金融機構存款大幅增加3.61萬億元。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛指出，本輪“存款搬家”是兩股力量疊加共振的結果。其一，高息存款集中到期。2023年至2024年間，居民鎖定了大量三年期、五年期高息定存。據(jù)多家機構測算，2026年到期的居民定期存款規(guī)模高達50萬億元至75萬億元，為近年來的峰值。其二，替代產(chǎn)品收益優(yōu)勢顯現(xiàn)。華源證券數(shù)據(jù)顯示，4月份理財公司固收類理財當月平均年化收益率達3.42%，而國有大行一年期定存掛牌利率已不足1%。
不過，多數(shù)“搬家”資金并未涌入股市。杭州一家股份制銀行理財經(jīng)理表示，這批資金的風險偏好很低，“依然會優(yōu)選存款，只不過是在各個銀行間選擇相對收益高一些的產(chǎn)品”。一些股份制銀行順勢推出了與股票市場掛鉤的結構性存款產(chǎn)品，年化收益率普遍在0.5%至3.2%之間，既保障本金安全又博取更高收益。
從威海銀行的溢價定增到大行動輒千億的債券發(fā)行，從100萬元定存年息9500元到2萬億元存款“搬家”——這些現(xiàn)象共同勾勒出當前中國銀行業(yè)在低利率時代的一幅復雜圖景。當銀行不再能靠“吃息差”輕松盈利，當儲戶不再能靠“存定期”安穩(wěn)生息，整個金融體系的運行邏輯正在經(jīng)歷深刻重塑。
